奶粉行业上市公司：蒙牛乳业(02319.HK)、贝因美(002570.SZ)、伊利股份(600887.SH)、雅士利国际(01230.HK)、中国飞鹤(06186.HK)等

本文核心数据：奶粉产量、奶粉消费量、奶粉零售价、市场集中度、产业链企业数量、行业上市企业数量等

行业概况

1、定义

根据奶粉的含脂量、食用对象、原料奶、有机标准来分，可将奶粉分为不同的奶粉类别。按含脂量可分为全脂奶粉和脱脂奶粉;按食用对象可分为婴幼儿奶粉、儿童奶粉、成人奶粉、中老年奶粉、孕妇/妇女奶粉等;按原料奶可分为牛奶粉和羊奶粉;按有机标准可分为有机奶粉和非有机奶粉。

2、产业链剖析：奶粉产业链较为简朴

从整体来看，奶粉产业链较为简朴，所涉及的领域并不多。产业可分为上游的生产原材料：原料奶和营养添加剂，以及包装环节;中游奶粉制造行业中又可分为根据奶粉的不同食用群体、奶粉性质等分为婴幼儿奶粉、成人奶粉、儿童奶粉、中老年奶粉、羊奶粉、有机奶粉、孕妇/妇女奶粉等细分领域;生产出来的奶粉则向电商、免税店和商超等。

目前，在中国奶粉产业链中，上游以原料奶的供应商为主，下游以商超和电商为主。在中游奶粉行业中，共有12个上市企业，分别是中国飞鹤、贝因美、澳优、西部牧业、H&H国际控股、伊利股份、光明乳业、三元股份、雅士利国际、蒙牛乳业、骑士乳业、新农开发。

行业发展历程：已步入成长期中后段

中国奶粉行业从最早仅可分为全脂奶粉和脱脂奶粉，到2008年经历“奶粉丑闻”事件后，消费者对国产奶粉的信心严重下降，进口奶粉成为主流;再到国产奶粉重新崛起，以中国飞鹤为首的企业奶粉营收快速增长。目前，我国奶粉行业已然步入成长期中后段，行业大企业开始利用自身优势进一步与中小型企业拉大差距且领跑行业，市场竞争白热化并逐步趋于饱和。

行业政策背景：对奶粉品质的严格督促

——政策汇总

中国奶粉行业从鼓励奶业配方品质和竞争力的发展，到明确我国奶业发展是健康中国的不可或缺产业的战略定位，再到不断严苛的奶粉行业法律法规，这一步一步的规划内容都标志着，国产奶粉将在政策规划的推动下，将一步步迈向国产奶粉品质和安全性的提升道路中去。

——十四五政策解读

——婴幼儿奶粉为近年政策重点

婴幼儿配方奶粉一直是社会也是国家关注的重点领域，同样是奶粉市场中最关键的一部分。2019年，国家发展改革委、工业和信息化部、农业农村部、卫生健康委、市场监管总局、商务部、中国海关总署等国家七部委发布《国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案》，该行动方案从“品质提升、产业升级、品牌培育”三大行动计划出发，推动国产婴幼儿配方乳粉产量稳步增加。

行业发展现状

1、奶粉供需情况：供给减少，但需求维持在一定水平

——奶粉产量情况：呈下降趋势

2013-2021年，中国奶粉产量整体趋于下降。

——奶粉消费量情况：呈波动态势，脱脂奶粉消费占比增大

根据美国农业部的数据显示，2015-2021年，中国奶粉消费量整体呈波动态势。其中，脱脂奶粉的消费量占比从10%左右升至2021年的20.36%。

2、奶粉市场价格：逐年增长

根据商务部每周公布的成人奶粉、国产婴幼儿奶粉和进口婴幼儿奶粉国内零售价进行统计和计算，2015-2021年，中国成人奶粉、国产婴幼儿奶粉和进口婴幼儿奶粉的零售均价均呈增长态势，其中婴幼儿奶粉的价格涨势较快，而成人奶粉的价格涨势则较缓。

3、进口情况：奶粉进口愈加多

——奶粉进口量和进口额均趋于增长

根据中国海关总署的数据披露显示，2015-2021年，中国奶粉的进口数量和进口金额均呈增长态势。2021年，中国奶粉的进口数量分别为2015年时的2.14倍和2.24倍。

——奶粉在乳制品中的占比高达40%

2020年，中国进口乳制品进口产品中，主要以液体奶和奶粉为主，其中，奶粉的占比高达40%。在奶粉产品中，可分为大包装奶粉和婴幼儿配方奶粉，大包装奶粉的占比要稍高于婴幼儿配方奶粉。

4、市场集中度不断提高

2015-2020年，中国奶粉行业的市场集中度逐年增长，且随着配方注册制度的推出和奶粉国产化发展，奶粉企业不断兼并重组，集中度不断提高，目前已升至中等水平，竞争愈发激烈。

根据Euromonitor欧睿的数据显示，2020年，奶粉行业市场集中度CR3相较2019年有所增长，且已近40%，在此基础上，前瞻根据行业现状及发展环境判断未来奶粉行业市场集中度CR3或将达到40%。

行业竞争格局

1、区域竞争

——奶粉产业链企业数量：集中在广东

从我国奶粉链全部企业区域分布来看，奶粉产业链企业较为集中在广东地区，其次是在山东、湖北、湖南、四川和上海等地区;其余地方，如西藏、北京、青海、宁夏等省份虽然有企业分布，但是数量相对其他省份较少。

——奶粉行业上市企业：集中在北京

从奶粉产业上市企业的注册地来看，位于北京和广东地区的上市企业较多，但从各地的奶粉中游企业占比来看却不如新疆、内蒙古等地高;北京虽产业链上的企业总量少，但上市企业却较多。而中国位于黄金奶源带的两地是新疆和内蒙，新疆的代表性企业为西部牧业、新农开发和ST天山;内蒙的代表性企业则为骑士乳业和伊利股份。

2、企业竞争：参与者众多，各领域竞争者

——竞争格局：奶粉占比在30%以下的上市企业较多

目前，中国国产奶粉市场竞争愈发激烈，市场的参与者可根据业务占比情况分为三大派系，不同派系的奶粉业务占比分别为80%以上、30%-80%和30%以下。奶粉业务占比在80%以上的上市企业为中国飞鹤、贝因美和澳优;业务占比在30-80%的上市企业有西部牧业和H&H国际控股公司;光明乳业、三元食品、伊利股份、雅士利国际、蒙牛乳业和骑士乳业的奶粉业务占比则小于30%。

——竞争排名：中国飞鹤一马当先

从整个市场来看，中国飞鹤目前奶粉业务营业收入为上市企业中最高，突破130亿元;其次为伊利股份，其奶粉业务营业收入为128.85亿元，其余企业的奶粉业务营业收入均未超过100亿元。值得注意的是，虽伊利、光明和蒙牛的奶粉业务占比不足30%，但三者的奶粉业务营业收入排名处于第二、第三和第五名。

注：以上奶粉业务营业收入均已从总营收中剥离出来，但仍有部分企业因其本身行业和产品分类原因无法从乳制品中剥离出来。

3、产品竞争：以婴幼儿奶粉市场为主

从中国奶粉行业上市企企业的奶粉产品布局方面，目前国内市场的奶粉的消费群体以婴幼儿为主，但从不同的企业均对成人奶粉和中老年奶粉的加速布局来看，未来，非上市企业的奶粉产品也将逐步布局成人奶粉和中老年奶粉市场。奶粉市场具有品牌/系列繁多的特点，不同的品牌/系列代表其奶粉针对不同的消费群体，具有不同的营养成分，不同的奶源，例如羊奶粉、牛奶粉等。

行业发展前景及趋势预测

根据弗若斯特沙利文披露的我国奶粉不同档次奶粉零售额占比的情况来看，2014-2020年，我国高端和超高端奶粉的市场份额不断挤压普通奶粉的市场份额。高端奶粉和超高端奶粉从2014-2020年的零售额占比复合增长率分别为10%和20%左右;在此基础上，前瞻通过对行业现状的分析判断2021年，中国普通奶粉的市场份额继续被高端和超高端奶粉挤压，表明高端化发展为我国奶粉发展的一大趋势。

注：根据弗若斯特沙利文数据，按照每kg奶粉售价分段，分为超高端(大于390元/kg)、高端(290元/kg~390元/kg)和普通产品(小于290元/kg)三档。

中国奶粉的不断发展过程中，将出现以下的发展趋势：

以上数据来源于前瞻产业研究院《中国奶粉行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、IPO业务与技术撰写、IPO工作底稿咨询等解决方案。

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