奶粉行业相关公司：蒙牛乳业(02319.HK)、贝因美(002570.SZ)、伊利股份(600887.SH)、雅士利国际(01230.HK)、中国飞鹤(06186.HK)等

本文核心数据：添加物质标准阈值、原料新鲜度、比较优势和竞争优势等

1、添加物质标准：国外标准范围更为严苛

从配方奶粉的添加物质标准差异来看，我国婴幼儿奶粉家标准必选成分中的维生素和微量元素略超过欧美澳新等或者上限与欧美澳新有区别，在这一点上，国外婴幼儿奶粉在生产标准上仍存在一定的优势。

注① ：CAC为国际食品法典委员会。

2、原料新鲜度： 国外品牌和中国主流较看重使用原料新鲜度

——国外品牌使用新鲜乳的比例较高

在2021年2月对上百个国内外品牌奶粉的主要原料调研来看，国内品牌的奶粉主要原料为乳粉/新鲜乳+乳粉，而国外品牌海外配方则80%的主要原料为新鲜乳，表明国内外品牌在原料使用上仍有一定的差距。

在原料奶的新鲜程度上来看，国外品牌海外版的奶粉因其使用新鲜乳的占比较大，故总体来看相对新鲜。

——国内外品牌1段婴幼儿奶粉主要原料较新鲜

以1段婴幼儿奶粉为例，从下图中可以看到，在热度较高的国内外品牌的主流系列中，中国主流婴幼儿奶粉主要原料为鲜奶，而国外品牌婴幼儿奶粉的主流品牌和主流系列使用鲜奶的比例相对较低于中国品牌。

从主流品牌的主流系列来分析，中国婴幼儿奶粉品牌的主流产品更注重奶粉的新鲜度。

注：以上产品筛选条件为目前市面上受关注度较高的婴幼儿奶粉的主流系列产品。

3、配方和营养全面性：中国品牌特色强化配方多，国外品牌常规强化配方多

由于一段奶粉适用于 0-6 个月的婴儿，其所有营养来自于奶粉，因此一段奶粉的配方最为重要。根据有机认证要求，奶粉的有机成分需达到 90%以上，即人工合成的营养素不能添加太多，因此有机奶粉的强化配方普遍较少。但为丰富营养，贴近母乳，且帮助婴幼儿吸收，主流系列的主流产品仍会添加特色强化配方，更是为了产品的差异化。

相对于国外品牌来说，中国1段主流婴幼儿奶粉添加的常规强化配方较少，但特色强化配方则更多。

注① ：以上产品筛选条件为目前市面上受关注度较高的婴幼儿奶粉的主流系列产品。

注② ：常规强化配方通常为ARA、DHA、牛磺酸、核苷酸、胆碱、益生元，部分特色强化配方通常为肌醇、左旋肉碱、OPO、叶黄素、CPP和乳铁蛋白，上表中仅会标记以上配方中缺失的配方。

4、优势比较：中国婴幼儿奶粉的差异化导致在国际存在一定的竞争和比较优势

中国婴幼儿奶粉在国际上具有一定的竞争优势，2001-2019年，婴幼儿奶粉的比较优势和竞争优势平均数分别为80.84和139.90，相对来说，婴幼儿奶粉的竞争优势略高于比较优势，在国际上存在一定的。但总体来看，婴幼儿奶粉的指数波动较明显，表明我国婴幼儿奶粉产品在国际的比较和竞争优势存在一定的波动性，且在国际上来看，或与产品的差异化有关。

注：以上数据出自宋亚东和李翠霞所写论文《中国乳制品国际竞争力影响因素及贸易潜力》，改论文运用2001-2019年进出口数据，对我国乳制品在国际市场中的比较优势和竞争优势水平进行测算，尝试区分了比较优势、竞争优势、兼具比较优势和竞争优势以及无优势四种类型的乳制品，并分析其影响因素及贸易潜力。

5、总结：中外婴幼儿奶粉存在差异，但国外产品仍略胜一筹

注：每个评分总分为★★★★★，由双方根据现状进行分星，☆为半颗★。

以上数据参考前瞻产业研究院《中国奶粉行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、IPO业务与技术撰写、IPO工作底稿咨询等解决方案。

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