目前我国脱发人数高达2.5亿人，且呈年轻化趋势，在此背景下植发行业迎来生机。近年来我国植发行业市场规模增长迅速，在2020年约为134亿元，专家预测未来十年还有约622亿的成长空间。巨大空间吸引不少企业涌入，其中民营企业为市场主要玩家，其中雍禾植发、大麦植发、碧莲盛与新生植发四家成立较早的植发机构各领风骚，依靠各自有独特的核心技术站稳脚跟，形成“四足鼎立”的局势。

此次雍禾植发率先递交招股书，在短期内有利于企业的快速扩张，长期来看，植发行业内各个植发机构想要站稳脚跟还应当从技术水平出发。

植发概念主要上市公司：康恩贝(600572)、振东医药(300158)

本文核心数据：脱发性别比例、植发市场规模、植发毛利率、植发成本结构、植发营销方式、植发机构技术、植发机构收费、植发行业痛点、植发行业趋势。

1、雍禾医疗集团递交招股书

2021年6月17日，雍禾医疗集团向港交所主板递交了上市申请，拟于港交所上市。这一举措的背后，是植发领域无限的蓝海。据其招股书，植发医疗服务的市场渗透率仅有0.21%，但是行业的毛利率可以高达70%左右，这一领域的投资潜力尚待挖掘。

2、脱发问题促进植发医疗服务市场规模逐年增长

近年来脱发问题频频受到关注，2019年，国家卫健委数据显示，中国已经有超过2.5亿人正在遭受脱发困扰，平均每6人中就有1人脱发，其中男性约为1.63亿，女性约为0.88亿。由于当代年轻人的工作压力加大以及生活作息不规律，脱发问题更加显著。

媒体曾多次发布关于80后、90后脱发的报道，透露出中国脱发以雄激素性脱发为主，脱发人群最小年龄仅为16岁，平均年龄30.1岁，其中20-33岁居多。

随着脱发危机的到来，居民植发的需求也有所提升，植发医疗服务市场规模也随之增长。根据权威机构统计，中国植发医疗服务的市场规模逐年增长，从2016年的58亿元增长到2020年的134亿元，年均复合增长率达到23.4%，预计2025年能达到378亿元，随后在2030年达到756亿元。

3、市场玩家以民营植发机构为主

据雍禾植发招股说明书，截至2020年，中国植发医疗服务市场的玩家主要为包括雍禾植发在内的民营植发机构，雍禾植发的市占率达到了11%，除雍禾植发之外的其他民营植发机构占比为58.5%。

4、植发行业四大主要机构技术各样，收费不一

目前国内知名的植发机构均为民营机构，分别是雍禾植发、大麦植发(原名科发源)、碧莲盛与新生植发。这四家机构都专攻植发领域，但是经营特点与侧重领域有所不同，具体情况如下：

注：图表中价格均为起价。

5、植发医疗服务毛利率较高

植发医疗服务毛利率整体较高，以雍禾集团为例，雍禾集团2018-2020年毛利逐年上升，2020年时达到了10.61亿元，毛利率在2020年时为75.1%，且三年间毛利率水平一直保持在70%以上，说明雍禾医疗集团植发医疗服务盈利空间巨大。

6、营销为植发机构支出大头

以雍禾医疗集团为例，在成本花费方面，营销及推广开支一直为公司的大头，且保持着逐年增长的趋势。2020年时公司的营销及推广开支的费用达到5.08亿元，占当年总成本的65%;其次员工成本也增长迅速，2020年达到了2.21亿元，占比为28.3%。

通过专业机构的调查显示，植发机构在营销中主要采取线上+线下的营销方式，其中线上营销为主流营销方式，主要通过线上搜索或者信息流广告投放等方式，一般情况下占营销费用的70%;线下则通过电梯LED、地铁、马路或者机场广告位进行广告投放，约占30%左右的营销费用。

7、植发行业发展前景预测

据Frost Sullivan及行业专家预测，2020-2025行业的年复合增长率约为23%，到2025年将达到378亿元，增速约为17.4%;2025-2030年的年均复合增长率约为14.9%，到2030年将达到756亿元，增速约为13.5%。总体来看，规模将逐年增长，增速呈缓慢下降。

8、植发行业发展趋势

未来在市场关注度与监管力度逐渐提高的情况下，行业将更加透明化、规范化。产业链也将更加完善，行业内专业化程度也随之提高。

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