2019年3月7日，如涵控股向美国证券交易委员会递交招股书，准备在纳斯达克上市。股票代码RUHN。“你负责貌美如花，我负责赚钱养家”的名言精简的总结了公司的发展模式。作为中国最大的网红电商，如涵控股的发展前景如何？本文带你一探究竟。

网红电商快速渗透 行业规模持续扩大

我国的电子商务发展始于1997年，我国化工网标志着全国第一个电子商务行业网站成立，此后阿里巴巴于1998年成立预示着我国的电子商务开始萌芽发展。2013年后，中国社交电子商务经历快速增长阶段。社交电子商务的普及率从2013年2.0％上升到2017年8.5％。随着创新社交网络技术的日益普及以及消费者对在线社交购买的持续接受，社交电子商务的渗透率将持续提高，到2022年进一步增加到15.2％。

社区电子商务平台持续普及使中国社会电子商务市场规模快速扩大。GMV已从2013年377亿元增加至2017年的6099亿元，期间复合年增长率达到100.6％，渗透率的持续提高必然使GMV持续增加，以及到2022年将达到2.78万亿元。

随着电子商务的发展，一个新的分支孵化出来并且以成倍增长的态势不断扩大，这个细分领域就是所谓的网红电商。KOL，也被称为有影响力的通过互联网获得较高知名度的人，他们有能力参与和影响特定社区或领域内的人，例如时尚，文化，娱乐和游戏等领域。

互联网KOL及其网上商店以及粉丝客户数量不断增加，中国互联网KOL电子商务的GMV不断增加。如今，中国互联网KOL电子商务的GMV已从2013年7亿元大幅增长至2017年329亿元，复合年增长率达到161.8％。 由于社交媒体的持续普及以及电子商务平台的多样化访问趋势，预计未来五年GMV的增长率将保持40.4％的复合年增长率持续发展。

KOL生态系统成就网红财富路

在大行业发展前景一片大好下，网红电商第一股如涵控股从新三板摘牌不足一年，再次赴美上市。IPO前，如涵控股董事长冯敏的持股比例为29.27%，为公司最大股东；微博认证如涵控股的CMO（首席营销官）的张大奕通过China Himalaya Investment Limited持有公司15%股权，为第二大股东.曾参与投资的赛富投资、阿里巴巴、君联资本等持股比例分别为8.56%、8.56%、8.54%。

据公司招股书披露，公司此次上市募集资金中40%将用于战略投资，扩大商业版图；30%用于识别和培养KOL；20%用于公司技术的提高，主要方向为人工智能解决方案和大数据分析等；其他10%将作为公司的日常运营资金。

可以看出公司抓紧了KOL经济的快速发展的浪潮，创造出以KOL为中心的新生态系统并改变了企业与消费者联系的方式，同时它也在改变中国的在线零售业。如今如含控股已成为中国最大的互联网KOL电子商务推动者，连接大量KOL及其粉丝，创建了庞大的网络，并将此网络连接到众多企业，包括品牌，在线零售商，设计师，制造商和供应商为生态系统的参与者创造价值。在KOL生态系统中，KOL取代了传统的销售和营销渠道，实现企业与消费者之间的双向沟通，其最大的优势是能够与新零售行业的参与者合作，整合在线，离线，供应链和数据。

纵观如涵控股的业务结构，主要有三部分组成，分别是红人经纪、营销推广和电商业务。红人经纪主要是挖掘、培养、孵化新媒体领袖。营销推广主要形式为向品牌、在线零售商和其他商家提供商品营销和广告服务等，通过产品设计和采购，网上商店运营到物流和售后服务，实现了KOL生态系统的商业化。

电商业务主要是产品销售，在这种模式下，公司在第三方电子商务平台上拥有和运营在线商店，其中大部分以KOL名义开设，并通过在线销售自行设计的产品给消费者，目前主要包括女装、化妆品、鞋子和手提包，主要收入来源于KOL的粉丝。

公司发展的核心，离不开有庞大粉丝基础的KOL。2017-2018年，公司的KOL数量快速增加。从2017年的62名增加到2018年的113名，其中包括三个顶级KOL，分别是张大奕、大金、虫虫。

其中，如涵背后的关键人物张大奕具有超高的品牌影响力和带货能力。她拥有“大V、网红带货达人、如涵控股CMO、BIG EVE品牌创始人”等头衔。她的化妆品、衣服的推广图片、小视频几乎占据了整个微博，而每条微博的评论数、点赞数少则几千、动则上万。如张大奕推广的一款眼影，通过微博橱窗便可加入淘宝购物车，直接到天猫的旗舰店购买，从而完成从微博到天猫的购买闭环。实现了张大奕所说的“全网种草、站内收割的模式”。另外，大金、虫虫等KOL也是炙手可热的网红博主，收入相当可观。

微博成主要涨粉渠道 营收不断增长

KOL的主要作用为不断推广增加粉丝量，如含控股的KOL粉丝总数在短时间内快速增长，从2017年3月的5210万增加到2018年12月的1.484亿。这其中微博是主要的涨粉渠道，粉丝数量达到1.11亿，占比达到75%左右。其次为Weitao，3070万粉丝占比为20.69%，微信粉丝数为670万，占比为4.44%。从粉丝的年龄结构来看，超过80％的KOL粉丝是千禧一代，性别比例来看，超过78％是女性。

粉丝数量上涨是业务增长的动力，如涵控股公司营收在一年内快速上涨。2018年4月-12月，如涵控股营收8.56亿元，同比增长14%。但值得注意的是，在此期间，如涵控股的净亏损额为5750万元，较上年同期扩大120%。虽然公司依然在亏损，但显然投资者并不怎么在意，更有阿里等巨头入股，可见对公司的发展信心较强。

从公司的营收结构来看，2018年公司产品销售业务实现营业收入9.13亿元，占比约90%，作为公司的支柱产业，2017-2018年，营收增长达到59.4%，仍有较大的发展空间；服务平台模式实现营业收入3510万元，占比约10%，同比增长近540%，未来几年，公司仍将保持不断上涨趋势，实现扭亏为盈指日可待。

以上数据来源参考前瞻产业研究院发布的《中国电子商务行业发展趋势与投资决策分析报告》。

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