继金山软件(3888.HK)和小米集团(1810.HK)之后，雷军成功把第三家公司送上资本市场，同时也是其旗下首家A股上市公司。2019年11月18日，国产办公软件龙头金山办公正式登陆科创板。根据招股说明书，截至2019年6月，实际控制人雷军控制公司25.7%的股份表决权，间接持有公司11.99%的股份。

厉兵秣马 20年梦圆科创板

从1988年金山创办到今天，WPS走了整整31年。而从1999年以金山办公为业务主体准备上市算起，到今天，雷军足足等了20年。作为国内办公软件元老，金山办公旗下的WPS Office最为人熟知。1983年，Microsoft Office的前身Microsoft Word诞生，随后求伯君在1988年写出WPS 1.0，并在次年正式推出。随后，WPS Office不断发展，截至2018年底，金山办公的WPS办公软件用户占国内办公市场用户总规模的42.75%，已接近半壁江山。2019年3月，金山办公主要产品月度活跃用户数(MAU)超过3.28亿。

一年挣3亿

区别于传统的办公软件企业，金山办公WPS开创了围绕“办公软件授权服务+基于办公的互联网增值服务+互联网推广”的全新业务形态和商业模式，成为一家服务海量用户、具备互联网基因、在企业级SaaS服务市场具备深厚经验的新型企业。招股说明书显示，2016-2018年，其营收分别为5.43亿元、7.53亿元和11.30亿元，营收同比增速分别为38%、39%和50%。近三年，金山办公归母净利润分别为1.3亿元、2.14亿元和3.11亿元。2019年1-9月，金山办公实现营业收入10.40亿元，同比增长39.49%;净利润2.04亿元，同比下滑2.51%，金山办公表示，出于未来业务发展的需要，公司提升了研发人员规模，增加了IDC/CDN服务采购，致使研发费用及IDC/CDN成本有所提升，对2019年1-9月净利润增速造成一定影响。

按业务来看，金山办公的收入主要来自三部分：办公软件产品使用授权、互联网广告推广服务和办公服务订阅。2018年，办公订阅服务占比为34.76%，首次超过其他两项。

研发占比超同行 毛利率逼近90%

WPS始终坚持技术立业。根据招股说明书显示，2016-2018年金山办公研发费用分别为2.14亿元、2.66亿元、4.28亿元，占营业收入比例分别为39.43%、35.31%、37.85%，高于同行业上市公司平均值——2016-2018年同行上市公司研发费用占营收比重分别为16.60%、16.71%、17.08%。2019年1-9月，金山办公研发费用为4.38亿元，占营收比重更是达到了42.12%之高。

从毛利率来看，2016-2018年金山办公的毛利率分别为88.57%、88.23%、86.72%，持续逼近90%。同行业上市企业主要有泛微网络、广联达、鼎捷软件、东方通、用友等。近三年来，金山办公毛利率除低于泛微网络、广联达之外，均高于其他可比公司，同时高于行业均值，整体处于较高水平。持续创新让公司积累了丰富的研发经验、完全独立自主的核心技术和具备强大差异化竞争优势的产品和服务模式。

上市后深耕两大领域

金山办公在上市后主要深耕两个领域：全球化战略和企业服务市场。金山办公会在企业服务领域加大研发投入，云和人工智能是未来加大投入最重要的方向。金山办公科创板上市申请2019年5月8日获上交所受理，登陆科创板用时仅半年时间。此次上市，金山办公募资净额44.59亿元，主要投向WPS Office办公软件研发升级、办公领域人工智能基础研发中心建设、办公产品互联网云服务、办公软件国际化四个方向，包含10个募投项目，将对多项关键技术进行创新和攻关，通过新技术实现办公软件的产品升级、服务优化以及国际化业务拓展。

以上数据来源于前瞻产业研究院《中国智能移动办公行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资等解决方案。

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