2021年7月24日，中共中央和国务院办公厅联合印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，即“双减政策”，该政策严厉打击了过度知识准备和超前学习等状况，规范校外培训机构，这无疑对K12课外培训领域形成了强烈的冲击，今年赴国外IPO上市的企业或将受到更强的打击。

“双减政策”下，K12领域的上市企业纷纷发布公告，表明公司或将转向企业业务布局，但不同类型的企业在面对业务转型问题时面对的风险并不相同。

教育行业主要公司：紫光学大(000526)、新东方在线(01797)、豆神教育(300010)等。

本文核心数据：双减政策重点内容及解读、2021年1-7月K12领域投融资事件、教育行业上市企业K12业务情况、K12领域转型赛道、教育领域企业转型困难程度分析

2021年5月21日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平主持召开中央全面深化改革委员会第十九次会议，审议通过了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，并于2021年7月24日正式由中共中央办公厅和国务院办公厅印发，被称为“双减政策”，这对K12教育打击深重。

政策中提到的“学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作”，且已上市公司不可通过股票市场融资且不得发行股份或支付现金等方式购买资产;外资培训机构不可通过兼并收购受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体等方式控股或参股。值得关注的一点是，已经违规的企业，要进行清理整治。

其实，此前教育部发布的一项政策已作出“预告”，于2021年3月30日发布《关于大力推进幼儿园与小学科学衔接的指导意见》，其中提及要改变过度重视知识准备，超标教学、超前学习的状况;教育部将大力度的治理整顿校外培训机构，减轻学生和家庭的负担，整治行业中不合理行为和风气。

矛头指向K12领域

“双减政策”的出台将矛头直指K12领域，各主营业务为K12的企业均纷纷将营利点的未来规划转向其他业务线的布局，其中不乏各大教育行业龙头，例如新东方在线。

K12赛道企业纷纷布局其他教育领域

——不同业务类型的K12赛道企业转型风险也不同

从业务布局的角度，我国K12领域的企业可以分为三种类型：未布局K12领域或其K12领域业务仅在试行阶段、较早布局多元化教育行业领域的企业和专注于K12领域业务的企业。而不同类型的企业在面对此次“政策导向危机”时，所面临的危机程度是不同的：或存在转型市场较大竞争，抑或出现师资力量相悖等问题。

——K12赛道企业转型之路

从下图中可以看出，图中企业纷纷选择转向教育大行业下的其他赛道，素质教育和职业教育或将成为行业风口。

智能软硬件及智慧学堂亦可成破局

前瞻认为，除去素质教育和职业教育外，高等教育、智能教育硬件、用于配合智能硬件的教育内容制作、智慧学堂及其他盈利点的延伸，亦可成为破局之刃。

素质教育、职业教育和高等教育同属其他教育行业的培训赛道，在运营模式上或多或少与K12的运营存在一定的相似度，但考虑到这三者市场已然存在竞争且行业门槛不高，亦存在一定的龙头企业，例如职业培训的中公教育和高等教育中的传智教育，故新进入者的优势不大，或出现转型失败的情况。

但在智能制造的时代下，智能教育硬件、用于配合智能硬件的教育内容制作等方面却仍存在较可观的市场供新进入者瓜分;不仅如此，智慧学堂也在“双减政策”中有所体现，政策要求要提高作业设计质量，发挥作业诊断、巩固、学情分析等功能。但无论是智能教育硬件，还是用于配合智能硬件的教育内容制作，亦或是智慧学堂也好，均对企业的资本和资源存在一定的要求，因为三者均设计到软件/硬件制造等方面。

以上数据来源于前瞻产业研究院《中国K12教育行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》、《中国中等职业教育行业发展模式与投资前景分析报告》、《中国高等教育行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》等，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、招股说明书撰写等解决方案。

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