行业主要上市公司：海澜之家(600398.SH)、森马服饰(002563.SZ)、雅戈尔(600177.SH)、太平鸟(603877.SH)、美邦服饰(002269.SZ)、报喜鸟(002154.SZ)、安正时尚(603839.SH)、锦泓集团(603518.SH)、七匹狼(002029.SZ)、朗姿股份(002612.SZ)、九牧王(601566.SH)、地素时尚(603587.SH)等

本文核心数据：服装品牌布局、粉丝关注数量、线下门店数量、线上营收占比、存货周转率、研发投入、服装业务营业收入、服装业务毛利率

1、海澜之家VS森马服饰：服装业务布局历程

服装行业是我国国民经济的重要组成部分。目前，中国服装行业领先企业分别是海澜之家和森马服饰，两家企业在服装业务上的布局历程如下：

2、服装业务布局及运营现状：各有千秋

——服装品牌布局：海澜之家品牌覆盖面更广

从海澜之家和森马服饰服装品牌情况来看，海澜之家旗下拥有男装品牌“海澜之家”;职业装品牌“圣凯诺”;潮流运动鞋服品牌“黑鲸HLA JEANS”;女装品牌“OVV”;童装品牌“男生女生”和“英氏”等。森马服饰旗下拥有休闲服品牌“森马”;校服品牌“Hey Junior”;童装品牌“balabala”、“mini bala”、“COCOTREE”和“马卡乐”等。

海澜之家服装品牌布局更加全面，覆盖人群更广，对于各细分市场均有相应的品牌布局;森马服饰品牌主要集中在休闲服饰和童装领域，童装市场的品牌布局优于海澜之家，具有一定优势。综合来看，海澜之家略胜一筹。

——粉丝关注数量：势均力敌

从淘宝和京东两大电商平台海澜之家、森马服饰旗下主要品牌粉丝关注数量来看，“海澜之家”品牌在淘宝和京东两大平台粉丝数量都较多，均在1000万人以上，其他品牌粉丝关注数量较少。森马服饰主要粉丝群体集中在淘宝，其中“森马”和“balabala”粉丝数量在1500万人左右，处于较高水平，京东粉丝数量相对较少。综合来看，海澜之家电商平台运营较为均衡，但主要依靠“海澜之家”引流;森马服饰电商平台运营集中在淘宝，“森马”和“balabala”两大品牌均有不错的粉丝关注量。

——销售渠道布局：森马服饰线下、线上布局皆有优势

从海澜之家和森马服饰线下门店数量来看，2018-2020年，森马服饰线下门店数量均多于海澜之家。截至2020年末，海澜之家线下门店数量为7381家，森马服饰线下门店数量为8725家。

从海澜之家和森马服饰线上营收占比来看，2018-2020年，海澜之家和森马服饰线上营收中占比均不断提高，但森马服饰线上营收占比始终高于海澜之家。2020年海澜之家线上营收占比为11.75%，森马服饰为38.20%，森马服饰高出26.45个百分点。

——存货周转速度：森马服饰存货管理水平更高

对于服装行业而言，存货问题始终困扰着各大企业。对比2018-2020年，海澜之家和森马服饰存货周转率来看，森马服饰存货周转率保持在2.60次以上，始终高于海澜之家，存货管理水平优于海澜之家。

——研发投入情况：森马服饰研发投入力度更大

从海澜之家和森马服饰研发投入情况来看，2018-2020年，森马服饰研发投入金额及占比均高于海澜之家。虽然海澜之家在年报中披露由于与供应商共享开发设计资源的模式下减少了研发投入，但从整体来看，森马服饰研发投入力度更大。

3、服装业务业绩对比：难分伯仲

——营收对比：海澜之家胜出

从海澜之家和森马服饰服装业务营业收入情况来看，2018-2020年，海澜之家服装业务营业收入均高于森马服饰。毛利率方面，海澜之家服装业务毛利率呈下降趋势，2020年为38.20%;森马服饰毛利率呈先升后降趋势，2020年为40.28%，高于海澜之家。综合来看，海澜之家和森马服饰难分伯仲。

——毛利率对比：森马服饰盈利能力更强

从海澜之家和森马服饰服装业务毛利率来看，海澜之家服装业务毛利率呈下降趋势，2020年为38.20%;森马服饰毛利率呈先升后降趋势，2020年为40.28%，高于海澜之家。综合来看，海澜之家和森马服饰难分伯仲。

4、前瞻观点：森马服饰略胜一筹

从服装品牌布局、粉丝关注数量、销售渠道布局、存货周转速度、研发投入、服装业务营业收入、服装业务毛利率情况来看，海澜之家与森马服饰均表现良好，两家企业在不同方面表现出了各自的优势。但综合看来，森马服饰略胜一筹，所以前瞻认为，森马服饰正在领跑服装行业，具有独到优势。

以上数据参考前瞻产业研究院《中国服装行业产销需求与发展前景预测分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、招股说明书撰写等解决方案。

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