上市公司：新疆天业(600075);中泰化学(002092)

本文核心数据：企业产销量、企业营收、企业毛利率

1、中泰化学VS新疆天业：PVC业务布局历程

新疆天业集团成立较早，公司组建于1996年7月，是新疆生产建设兵团第八师的大型国有企业。同年天业集团控股的新疆天业股份有限公司于1997年6月在上海交易所上市，2011年，新疆天业PVC产能达到40万吨/年，2020年，新疆天业完成天能化工、天伟水泥股权的收购，公司规模进一步扩大，PVC年产能达到140万吨。中泰化学2001年在乌鲁木齐成立，前身是1958年建厂的新疆烧碱厂，公司2006年在深交所上市，从2010年开始投资扩产，到2020年PVC年产能达到183万吨。

2、PVC业务布局及运营现状

——PVC产品品类不同：中泰化学PVC产品品类更为丰富

新疆天业主营产品品为悬浮法通用和特种PVC树脂，其聚合度较高，粘性较强;中泰化学主营PVC产品为型材、管材、管件专用PVC树脂，流动性能好，表观密度高，并且耐热性优异，可极大程度的提升管材、管件的质。

——PVC产销量对比：中泰化学产销量规模较大

2018年至2019年，新疆天业PVC树脂产销量一直维持在20万吨左右，2020年，新疆天业完成天能化工的收购，PVC产销量进一步提升，年产销量超过40万吨。中泰化学PVC产品产销量规模较大，2018年到23020年年产销量超过170万吨。

3、PVC业务业绩对比：中泰化学业务营收规模较大

就营收规模来看，中泰化学PVC业务营收规模远超新疆天业。2020年，新疆天业PVC树脂营收规模为44.17亿元，中泰化学营收规模超过100亿元。从毛利率的角度，2020年，新疆天业和中泰化学的PVC业务毛利均接近30%，在氯碱行业中盈利能力领先。

4、前瞻观点：中泰化学是中国PVC行业NO.1

根据前文分析的PVC产品品类、PVC产销量、PVC营业收入和PVC毛利率综合来看，在PVC业务上，中泰化学均更胜一筹。虽然中泰化学和新疆天业的年PVC产能均处于领先地位，达到了规模化生产，但中泰化学的PVC产品品类更丰富，且与下游应用融合程度较高，PVC业务营收规模更大，因此，前瞻认为中泰化学是中国PVC行业NO.1

以上数据来源于前瞻产业研究院《中国PVC行业产销需求与投资预测分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、招股说明书撰写等解决方案。

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