4月3日，网红电商如涵控股成功在纳斯达克敲钟，一时风头无两，被誉为网红电商第一股。然而好景不长，开盘就破发，截至当日美股收盘股价更是暴跌37.2%。

于是，不少人开始分析为何出现如此罕见下跌，向来不会错过任何热点的“网红”本人王思聪也在朋友圈进行了一番犀利点评。

与大部分文章认为如涵不受华尔街喜欢验证了网红KOL变现问题，王思聪认为如涵钱花得莫名其妙，18年营销费高达1.46亿令人费解，并质疑花这么多营销费用KOL有何意义，如果停掉营销费用，业绩会不会变化。

王思聪还说到，如涵签了一百多个网红，但就一个张大奕“能打”，在2017、2018、2019前三季度贡献收入50.8%、52.4%和53.5%，所占比例极不健康，说明这一模式不具有可复制性。

王思聪最后总结如涵引以为傲的网红浮华、网红电商、网红营销模式没有验证成功，也没有证明出自己可以培养新KOL。

所以，这样一个靠头部网红撑起来的公司不被眼睛毒辣的美股投资人看好也很正常。而王思聪觉得费解的营销费，按照目前的网红培养模式，不花大价钱包装，网红根本火不起来，如涵这笔钱想省也省不了。

根据企查猫数据显示，如涵电商是一个主打红人电商综合服务运营的社会电商，建立并运营多个网络红人的社交电商网店。隶属于杭州如涵控股股份有限公司。

根据招股书显示，如涵主要的营收来源电商业务的交易量在近三年增速持续放缓，而净利润亏损却在增加。2017年财年配送费用达到6941万元，销售与营销费用9781万元，总务及管理费用6710万元，运营亏损达2182万元。2018年，如涵在配送、销售与营销、总务及管理等方面产生费用分别为1亿元、1.46亿元和1.3亿元，加上其他营业收入71万元，总运营亏损7235万元。

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