2018年恒瑞医药年报亮点梳理

结合恒瑞医药2018年年报，总体来看，公司主要经济指标均保持了较快增速。除了业绩表现亮眼，前瞻产业研究院认为，国际化战略的稳步推进也是2018年恒瑞医药经营的主要亮点之一，对于公司未来业绩增长以及国际影响力的提升均具有积极的意义。

2018年恒瑞医药核心经济数据解读

从营业收入及其增长来看，2018年均为近五年最高值，分别为174.18亿元和25.89%。分产品来看，公司三大系列产品对公司的营收贡献合计82.59%，其中抗肿瘤药营收占比42.49%；麻醉用药营收占比26.74%；造影剂营收占比13.36%。

从近五年恒瑞医药的毛利率指标变化来看，总体上保持在82%以上，近四年更是均在86%左右，产品盈利性强。分产品来看，公司三大系列产品中，2018年抗肿瘤药和麻醉药的毛利率均较上年有所增长，而造影剂的毛利率略有下降。

从投资者的角度来看，恒瑞医药近几年的投入资本回报率ROIC总体保持在23%左右，处于稳定且较高的水平，公司对于投资者的吸引力依然较强。

2018年恒瑞医药研发创新能力解析

恒瑞医药注重研发创新也是其成为医药领域领先企业的重要因素之一。前瞻产业研究院将从研发投入、在研项目进展等角度对2018年恒瑞医药研发创新情况进行分析：

1、研发投入情况

2018年，恒瑞医药研发投入金额合计26.7亿元，和上年相比增幅达到51.81%，而研发投入占营业收入的比例更是从上年的12.71%提升至15.33%，公司在研发创新领域的投入呈现持续快速增长趋势。

2、项目进展

2018年，恒瑞医药取得创新药制剂生产批件2个，仿制药制剂生产批件7个；取得创新药临床批件16个，仿制药临床批件2个。

截至2018年底，恒瑞医药在研项目合计14个，其中获批生产的项目共计一项，处于临床三期的有四个，其余目前处于CDE评审中。从在研项目的未来竞争来看，14个产品已申报的厂家数量共计111家，其中已批准的国产仿制厂家数量合计5家，可见公司仍面临一定的研发压力。

3、同行业企业对比

恒瑞医药和同行业可比企业相比，其在研发创新领域的投入也较为显眼，从2017年（由于部分企业2018年年报未出，此处采用2017年研发投入数据）恒瑞医药及其可比公司的研发投入占营业收入的比重可以看出，公司研发创新投入相对较大。

2018年恒瑞医药营销模式创新分析

总体来看，2018年恒瑞医药继续践行其“专注始于分线，专业成就未来”的销售理念，新成立肿瘤、影像、综合三个销售事业部和战略发展部。在新的销售模式下，2018年公司肿瘤药品销售额较上年增长29.23%，影像线产品销售额较增长22.67%，麻醉线产品同比增长29.25%。

2018年公司在国际化方面取得的主要成就包括：仿制药方面，地氟烷、注射用塞替派、磺达肝癸钠注射液等在美国获批，碘克沙醇注射液在英国和荷兰获批，盐酸右美托咪定注射液在日本获批；创新药方面，SHR0302片、INS068注射液、SHR0410注射液3个产品获准在海外开展临床试验。

但总体来看公司国际化进展较为缓慢，虽然自2015年以来，公司国际化步伐逐步加快，但截至目前公司国外销售收入占比仍低于5%。

2019年恒瑞医药经营规划

结合公司年报，对于未来经营发展，恒瑞医药的经营重心将集中在专业化、国际化、高效率以及高质量等几个方面：

以上数据来源参考前瞻产业研究院发布的《中国化学药品制剂行业产销需求与投资预测分析报告》。

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