2019年8月31日，AI换脸软件 ZAO蹿红朋友圈。根据工商登记信息显示，ZAO的运营主体是长沙深度融合网络科技有限公司，由海南喵咖网络科技有限公司全资持有。而海南喵咖股东均为陌陌高管。

陌陌为ZAO背后操盘手

从默默无闻到爆红，ZAO仅用了一晚，互联网圈很久没有出现一款现象级的产品了。App Store 介绍显示，ZAO使用AI技术，仅需要一张正脸照，用你的脸制作网络热门表情包，出演经典电影片段，跟idol、朋友飙戏。ZAO称，拥有极快的换脸融合速度，丰富的素材库，惊人的相似度。三个月前上线第一版0.2版，一个月前上线第二版1.0版，两天前上线最近一版2.0版。

工商登记信息显示，ZAO的运营主体是长沙深度融合网络科技有限公司，由海南喵咖网络科技有限公司全资持有，而后者股东为自然人王力、雷小亮，分别持股50%。值得一提的是，这俩人同为陌陌高管。王力是“陌陌”公司的董事、总裁兼COO，全面负责公司的产品、运营、市场、商业等业务；雷小亮是“陌陌”公司的联合创始人兼游戏业务部总裁。

陌陌营收结构失衡

追根溯源，目前陌陌整体经营现状尚可，但营收结构失衡，公司经营风险增加。2019年8月27日，陌陌公布了2019年第二季度未经审计的财务业绩。财报显示，2019年第二季度，陌陌公司净营收达41.53亿元，同比增长32%。不按照美国通用会计准则计量，2019年二季度归属于陌陌母公司的净利润为12.43亿元，持续18个季度盈利。

从营收结构来看，陌陌的营收主要来自直播服务、增值业务、移动营销、移动游戏等四个领域。其中，直播服务贡献74.66%营收，增值业务贡献22.83%营收，移动营销贡献1.84%营收，移动游戏贡献0.56%营收。具体而言，2019年第二季度陌陌直播服务营收31.00亿元；2增值业务营收达到9.48亿元；移动营销营收为7620万元；移动游戏营收为2320万元。

探探下架，监管趋严

尽管，从财报数据来看，目前陌陌营收仍是稳定增加的，但其背后两大经营危机也让背后掌舵者如鲠在喉，如芒在背。

——用户增速放缓

虽然财报营收数据向好，但值得注意的是其增长速度正在逐步下降，这或许意味着陌陌的用户数量即将达到天花板，对陌陌来说将是未来营收增长的一大挑战，如何跳出土豪陷阱，增长尾部用户将是陌陌未来增长的关键所在。

根据财报数据显示，自2016第三季度以来，陌陌MAU季度环比增量保持在10%以下。截至2019第一季度，陌陌MAU为1.14亿，环比增长0.97%。

图5：2017-2019年陌陌付费用户情况（单位：百万，%）

——监管趋严

政策层面上，自2016年开始，国家相关部门先后颁布《互联网直播服务管理规定》、《网络表演经营活动管理办法》等，使得直播不再是一个无法可依的生长环境，在监管办法出台前，直播行业确实处在野蛮发展期，增长十分迅速，但随之而来的问题也十分突出。国家出台相关规定之后，规范了行业发展的路径，但在一定程度上也给直播平台的运营带来了部分压力，如何对平台内容进行自查、管控平台内容的健康性成为了诸如陌陌等直播平台的新挑战。

2019年4月20日，探探APP突然从安卓市场上下架，随后也在苹果应用商店下架，而这距离陌陌收购探探不过一年的时间。坏消息接踵而至，探探下线后不久，陌陌也发布公告称，自2019年5月11日起一个月中，公司将推出相关内部措施，以加强内容安全方面工作。除其他相关自查措施外，此次自查工作中重点，为公司将在2019年5月11日至2019年6月11日期间，暂时性关闭用户发布动态功能。

受行业监管趋严的影响，陌陌暂停一些用户发布功能，使其平台的广告属性降低，由此直接导致陌陌移动营销业务营收同比下滑。据财报显示，陌陌2019年第二季度移动营销营收为人民币7620万元（约合1110万美元），较去年同期的人民币1.420亿元下滑46%。

跳出经营困境，扩容产品矩阵

在政策监管趋严、用户增长趋缓的两大经营危机之下，陌陌正在不断调整经营策略，扩容产品矩阵，以跳出经营困境。事实上，除了近日爆红的ZAO软件以外，陌陌旗下子公司——海南喵咖近两年来还相继推出了哈你、是他、瞧瞧、Cue、赫兹、MEET等六款社交类产品。除了哈你和是他分别为两年前和一年前上线外，后四者均为今年推出的新款社交产品。上述六款产品中，哈你、MEET相册为摄影与录像类社交产品，而是他、Cue和赫兹为社交类产品。去年6月陌陌还推出了脱口秀短视频社区“谁说”和配音短视频“超有梗”。

ZAO商业前景看好，但隐患重重

尽管，目前陌陌旗成功打造出了一款引爆市场的现象级软件，但由于ZAO软件功能过于单一，体验可能无法长期重复，因此ZAO的盈利模式还有待进一步探索。除此以外，ZAO软件在用户隐私方面也存在很大的隐患。在ZAO旧版的用户协议中写道，“保护您的用户信息与个人信息是ZAO及其关联公司的一项基本原则，您同意，ZAO及其关联公司将按照本协议及《隐私政策》的规定收集、使用、存储、管理和保护您的用户信息与个人信息；若您不同意或无法接受《隐私政策》全部或者部分条款或者有疑问的，请立即停止使用ZAO提供的服务，您继续使用ZAO提供的服务将被视为接受”。

上述协议内容意味着，ZAO将在用户同意的情况下，按照相关规定，收集、使用、存储、管理和保护用户信息与个人信息。不仅如此，用户协议还规定，“在您上传及/或发布用户内容之前，您同意或者确保实际权利人同意授予ZAO及其关联公司以及ZAO用户全球范围内完全免费、不可撤销、永久、可转授权和可再许可的权利，包括但不限于可以对用户内容进行全部或部分的修改与编辑”。

尽管在8月31日下午，ZAO修改了其用户协议内容，在用户协议的开头部分增加了“特别提示”，将旧版用户协议第6条第2款中“要求用户须授予ZAO“完全免费、不可撤销、永久、可转授权和可再许可的权利”的内容删除。

上述的两大问题是ZAO目前的主要问题。但是ZAO从出品到爆红不过数天时间，未来随着时间的推移，软件很有可能产生更多的后续问题，届时ZAO又将何去何从呢？

陌陌作为陌生人社交领域的大拿，近几年由于用户增速放缓、行业监管政策趋严等因素的影响，公司直播业务和移动营销业务受到冲击。为了缓解经营困境，陌陌不断试水社交新领域，扩容产品矩阵。而ZAO的爆红似乎为陌陌找到了新的可能。尽管目前ZAO在诸多方面都有待进一步完善，但可以确定的是，在技术和政策层面的问题都解决后，以ZAO为代表的“AI+社交”产品商业价值巨大。

以上数据来源参考前瞻产业研究院发布的《中国社交网络行业深度调研与投资规划分析报告》。

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