新冠疫苗行业主要上市公司： 国药股份（600511）、科兴制药(688136)、康希诺(688185)、智飞生物(300122)、康泰生物(300601)

本文核心内容：疫苗研发技术路径,新冠疫苗上市时间,上市疫苗保护率,上市疫苗延续性,上市疫苗产量

1、5款产品3个技术路线

目前我国从五种技术路线推进新冠疫苗的技术攻关，主要包括灭活疫苗、基因工程重组亚单位疫苗、腺病毒载体疫苗、减毒流感病毒载体疫苗、核算疫苗。

因为新冠疫情爆发的初期，我国政府就提出对新冠疫苗的研发从全病毒灭活疫苗和基因重组蛋白疫苗两条技术路线并行开始对新冠疫苗的研发攻克。所以我国目前灭活疫苗发展的较好，获批入市的也较多，其中，国药（北京和武汉所）、科兴生物、康泰生物均是灭活疫苗技术路线，康希诺和智飞生物的技术路线分别是腺病毒载体和重组蛋白。

Wind 图表1：不同新冠疫苗技术路径对比

2、北京生物上市时间最早

中国生物北京所是最早获得临床批件上市的新冠疫苗，2020年12月31日，北京生物疫苗成功上市；随后是科兴生物，与2021年2月5日获得上市资格，康希诺和武汉生物与同月25日获得批件上市成功。最近获得上市的是康泰生物，于2021年5月8日获批。同时北京生物和科兴生物分别在5月7日和6月1日获得WHO紧急使用认证。

公司官网 图表2：目前中国新冠疫苗获批上市时间

3、国药生物总体有效率最高

从总体有效率的角度来看，国药北京所/武汉所以78.1%的保护率远超其他疫苗；但是对于住院保护率来看，科兴生物住院保护率最高，为85%；重症保护率则是康希诺，重症保护率高达90.98%。

WHO 公司官网 图表3：目前中国已上市疫苗保护情况

4、智飞和国药疫苗延续性较好

变异株病毒对现有已上市疫苗具有一定的逃逸作用，目前已有的变异株病毒中，南非的变异株最为严重，因此我们通过比较目前国内上市的疫苗对南非变异株产生的抗体滴度下降倍数来检测疫苗的延续性。我们可以看出，国药和智飞下降倍数较少，可以说明这两种疫苗对于变异的毒株更具有抵抗能力，延续性更好。

公司年报 图表4：上市疫苗（除康泰）对南非突变株中和抗体滴度下降倍数对比

备注：抗体滴度用来衡量某种抗体识别特定抗原表位所需要的最低浓度（也即最大稀释度)。一般表示为：仍能产生阳性结果的最大稀释度。通常通过ELISA方法来检测抗体滴度。下降倍数=针对原始毒株的抗体滴度/针对变异毒株抗体滴度。

5、国药和科兴产能远高于其他疫苗

产能上来看，2021年各上市疫苗公司对于新冠疫苗的规划产能总体达到60亿剂左右。其中国药和科兴的规划产能远高于另外三家企业，国药规划产能达到20亿剂，其次是科兴，2021年的规划产能达到17.5剂。

公司年报 图表5：2021年领先企业新冠疫苗规划产能（单位：亿剂）

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