8月22日，随着中国电信半年报出炉，至此三大运营商2019年半年报全部公布完毕。从三大运营商经营情况来看，在流量红利消失、行业竞争加剧以及提速降费等综合因素的作用下，2019年上半年三大运营商营收均出现了下滑，中国移动甚至出现了营收、通信服务和净利润同时下滑，创近十年来最差表现。未来随着三大运营商调整经营策略、加大资本开支以及5G建设，三大运营商有望在大数据、物联网、云计算等5G创新业务方面展开竞争。

三大运营商陷入增长瓶颈 中国移动创近十年来最差表现

8月22日，随着中国电信半年报出炉，至此三大运营商2019年半年报全部公布完毕。从三大运营商经营情况来看，尽管依然保持了“日赚4亿”（上半年三家公司合计净利润 达到729.88亿元，平均日赚4.03亿元），但实际上，三家运营商无一例外都陷入了增长瓶颈，集体出现整体营收同比下滑。其中中国移动上半年实现收入3894.27亿元，同比下降0.6%；中国电信实现收入1904.88亿元，同比下降1.3%；中国联通实现收入1449.54亿元，同比下降2.8%。

值得注意的是，中国移动不仅出现了营收下滑，甚至通信服务收入和净利润也同时下滑，创下近十年来的最差表现。具体表现为2019年上半年通信服务收入为3514.25亿元，同比下降1.3%；归属股东的净利润为560.63亿元，同比大幅下降14.6%。

三大运营商叫停“不限量套餐”和停止免费赠送宽带服务，ARPU有望回升

ARPU值（每户每月平均收入）是衡量电信运营商业务的重要指标，ARPU值高，则企业的目前利润值较高，发展前景较好。2019年上半年，在流量红利消失、行业竞争加剧以及提速降费等综合因素的作用，三大运营商ARPU值均出现了下滑。

从三大运营商移动业务ARPU值来看，2019年上半年中国移动ARPU值为52.2元，位于三大运营商之首，但同比下降10.2%；中国联通和中国电信则分别为40.8元和46.9元，分别同比下降14.8%和10.5%。下降的原因在于运营商落实“提速降费”增速，如截至2019年7月26日，中国移动流量单价下降91.5%，中国联通移动网络流量平均资费下降90%以上，中国电信流量平均单价下降93%。

从固网宽带业务ARPU值来看，2019年上半年中国联通以41.8元居首，但仍同比下降9.3%；中国电信和中国移动2019年上半年的有线宽带业务的ARPU分别为39.6元和32.9元；分别同比下降16.1%和6.0%。

运营商的移动ARPU和宽带ARPU近年在“提速降费”政策和“光纤到户”抢占新用户压力下不断下滑。为了改善ARPU下滑局面，近期三大运营商陆续叫停了“不限量套餐”，并开始停止免费增速家用宽带活动，这些都将有利于带动ARPU触底回升。

三大运营商用户数、4G流量使用保持上升，4G传输承载过负

根据三大运营商2019年半年报显示，截至2019年6月底，中国移动公司移动用户总数已达9.35亿，上半年累计净增1000万，其中4G用户数已达7.34亿，上半年累计净增2110万，平均每月新增超过350万；中国联通移动用户达3.24亿，上半年净增900万人，其中4G用户达2..39亿，上半年净增1900万；中国电信移动用户3.23亿，上半年净增2048万，远高于中国移动和中国联通，其中4G用户达2.66亿，上半年净增2317万。

宽带用户方面，截至2019年6月底，中国移动宽带用户达1.75亿，上半年净增1831万户；中国联通宽带用户达8341.3万，上半年净增253.3万；中国电信宽带用户达1.50亿，上半年净增439万。

不管是移动用户还是宽带用户，中国移动都遥遥领先，中国电信则在宽带用户方面大幅领先于中国联通。

随着此前运营商落实“提速降费”，一方面导致运营商流量单价大幅下降的同时，一方面也使得用户的流量使用大幅上升。数据显示，2019年上半年，中国移动、中国联通和中国电信的4G用户月均流量使用分别达7.1G、10.3G和7.3G，分别同比增长129.0%、35.5%和62.2%。

4G用户数量以及4G用户月均使用流量的快速增长，使得4G传输承载过负，近期三大运营商“限速、降速”传闻引起社会广泛关注，但根据工信部监测数据显示，近年来4G速度是稳步上升的，并未出现速率明显下降情况。因此，归根结底还是网络升级和扩容。

根据三大运营商半年报来看，在5G尚未大规模商用之前，4G建设仍然是三大运营商建设重点。数据显示，截至2019年6月底，中国移动4G基站数量达271万个，较2018年底净增30万个；中国联通4G基站数量达135 万个，较2018年底净增36万个；中国电信4G基站数量达152万个，较2018年增长14万个。

三大运营商资本开支气温回升，但5G投资保持谨慎

2013年以来，三大运营商总资本开支跟随4G投入攀上高峰然后回落。2012年的总资本开支从约3000亿元到2015年升至4386亿元，增幅超过46%；2016和2017年显著回落，分别为3582亿和3083亿元，2018年延续了下降走势，总开支2869亿，下降到4G投入之前的水平，历经了一个完整的4G投资周期。

从运营商披露的2019开支规划来看，2019年中国移动计划开支约1670亿元，电信计划开支780亿元，联通计划开支580亿元，合计3030亿元，较2018年增长5.3%，开始回升。从此前5G建设周期，资本开支回升来看，随着5G建设的逐步加快，未来三大运营商资本开支有望稳步回升，到2020年就可能达到4G高点，超过4300亿元，2023年则有望保持4500亿元的开支高位。

尽管2019年被称为5G商用元年，但从2019年三大运营商最新公布的5G资本开支来看，三大运营商目前对于5G保持着谨慎的投资态度。其中中国移动将2019年的5G投资额度调整为240亿元，比年初增加了160亿元，增加部分通过压缩总投资而来；中国联通5G资本开支计划是80亿元，为年初60-80亿元的上限；中国电信则约为90亿元，维持年初计划不变。预计5G投资高峰在2020-2023年。

与此同时，三大运营商2019年最新的5G建设规划也出炉。中国移动年内计划建设超过5万个5G基站，为超过50个城市提供5G商用服务；中国联通2019计划在40-50个城市建设超4万个5G基站；中国电信则计划初期在约50个城市开展SA（独立组网）/NSA（非独立组网）的混合组网，在重点城市的城区实现规模连片覆盖，并力争2020年启动面向SA的网络升级。从发展策略来看，中国电信更加强调标准的成熟，中国移动准备用5G和4G协同的方式来提前提供5G服务，而中国联通则注重试验网建设和5G的共建共享。

三大运营商物联网、云计算等5G创新业务增长迅速，成未来布局关键

在5G代际更迭之际，三大运营商中云计算、大数据、互联网、物联网等5G创新业务发展迅猛。2019上半年中国联通产业互联网业务收入达到167亿元，同比增长43%，占整体主营业务收入比例提高至13%。其中ICT业务收入为54亿元，同比增长74%；IDC及云计算业务收入为93亿元，同比增长27%；物联网业务及大数据业务收入分别为14亿元和5亿元，分别同比增长43%和128%。

2019上半年，中国移动DICT 收入达136 亿元，同比增长47.3%；物联网收入达52 亿元，同比增长43.8%；中国电信2019年上半年IDC和云计算业务收入分别同比增长11.0%和93.2%，物联网收入同比增长52.0%。

云计算、大数据、互联网、物联网等5G创新业务已经发展成为三大运营商业绩增长主要动力，预计随着2020年5G进入高峰期，三大运营商将加快5G创新业务布局。

更多数据和分析参考前瞻产业研究院发布的《中国即时通信行业市场前瞻与投资规划分析报告》

Tags：