镍具有良好的延展性、抗腐蚀性等特点，广泛用于不锈钢、合金、催化剂等。镍矿主要分布在印尼，国内镍资源有限，镍矿中红土镍矿产量占比不断扩大，印尼和菲律宾逐渐成为全球“红土镍矿”竞逐者的“战场”。镍行业下游中，不锈钢是镍金属最大消费领域，不锈钢稳定的需求支撑对镍矿的需求，镍行业下游需求大，上游镍矿资源供应不足，电解镍价格上升。

镍，是一种硬而有延展性并具有铁磁性的金属，它能够高度磨光和抗腐蚀，主要用于不锈钢、合金(如镍钢和镍银)及用作催化剂(如兰尼镍，尤指用作氢化的催化剂)。

根据国家统计局制定的《国民经济行业分类》(2019修改版)，镍行业上游为有色金属矿采选业中的镍钴矿采选;中游是镍钴冶炼，镍氢电池制造，镍氢电池制造指以储氢合金为负极材料，氢氧化镍为正极材料，电解液是含氢氧化锂(LiOH)的氢氧化钾(KOH)水溶液的电池的制造。镍矿包括硫化镍矿和红土镍矿，硫化镍矿经过电解形成电解镍，再形成不锈钢和电池;红土镍矿也可生产不锈钢。

上游：镍矿主要分布在印尼

世界镍资源储量丰富，在地壳中的含量不少，但比氧、硅、铝、铁、镁等要少很多。地核中含镍最高，是天然的镍铁合金。镍矿在地壳中的含量为0.018%。2016-2020年全球镍矿资源储量波动发展，根据美国地质调查局USGS，2020年全球探明镍基础储量约9400万公吨，同比增长5.6%。

全球镍储量主要分布在印尼、澳大利亚、巴西等地，中国镍的储量较少，仅占全球储量的3%，主要分布在甘肃省，国内镍矿多以硫化镍为主，多用于生产纯镍。由于国内镍资源有限，我国镍矿资源进口基本来自菲律宾和印尼。

镍矿石主要分硫化铜镍矿和氧化镍矿，两者的选矿和冶炼工艺完全不同：根据硫化铜镍矿矿石级别选用不同选石方法，再进行冶炼;氧化镍矿的冶炼富集方法，可分为火法和湿法两大类，火法工艺产生污染物量大，随着镍矿品位的下降和环保的日益严格，湿法工艺所占份额逐渐增大。产量方面，2020年全球镍矿产量出现下滑，实现250万公吨，同比下滑7.4%。

产量区域分布中，镍矿产量与其储量资源密切相关，产量较高的同样主要为印尼、菲律宾、俄罗斯、澳大利亚等地，我国镍矿产量受储量较少影响，产量占比仅为4.8%。

红土镍矿产量占比扩大至64%

镍矿主要以红土镍矿和硫化镍矿两种形式存在，与传统的硫化镍矿相比，红土镍矿的资源储量更丰富，品位更高，开采难度小;但红土镍矿构成复杂，对冶炼技术要求高，利用难度大。

初期，硫化镍矿产量占全球的主导地位，红土镍矿的供给数量较少，但随着2007年以后工业中发明了使用镍铁替代电解镍生产不锈钢的工艺，开采成本低的红土镍矿应用随之兴起，2019年红土镍矿产量占比扩大至64%，且仍在提升，硫化镍矿占比缩小至了36%。

硫化镍矿主要分布在加拿大、澳大利亚、俄罗斯、中国等地，该矿产冶炼工艺成熟，副产品较多，但采矿成本较高。

红土镍矿主要分布在赤道线南北30度以内的热带国家，主要有东南亚的印尼和菲律宾、美洲的古巴和巴西、新喀等;红土镍矿资源丰富，开采成本较低，但冶炼成本较高，如湿法冶炼工艺技术复杂;印尼和菲律宾的红土镍矿产量位居全球第一和第二名，逐渐成为全球“红土镍矿”竞逐者的“战场”。

中游：电解镍价格上升

根据世铝网，2020年2月-2021年2月广东南储华南电解镍(Ni9996)均价整体波动上涨，2021年2月底均价约14.1万元/吨，较2020年2月底同比上涨39%。

下游：不锈钢是镍金属最大消费领域

从镍的下游需求端看，不锈钢是镍金属最大消费领域，由于镍良好的延展性和抗腐蚀性等特点，金属镍广泛用于不锈钢领域，占比达到70%，远超其他应用。

由于镍矿资源与产能的限制，尤其红土镍矿，上游原材料主要聚集在印尼，使得全球不锈钢增长重心向印尼转移，印尼2021年不锈钢产能达到950万吨。据中国不锈钢分会，2019年中国不锈钢粗钢产量2940.0万吨，同比增加269.31万吨，增长了10.08%。据Mysteel统计，中国2021年不锈钢新增产能达到335万吨，不锈钢稳定的需求支撑对镍矿的需求。

更多数据请参考前瞻产业研究院发布的《中国镍铁行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》，同时前瞻产业研究院提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资、IPO募投可研等解决方案。

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