行业主要上市公司：中国巨石(600176);中材科技(002080);

本文核心数据：玻璃纤维复合材料营收、玻璃纤维复合材料利润率

1、中国巨石VS中材科技：玻璃纤维复合材料业务布局历程

玻璃纤维复合材料是我国复合材料中的较为重要的分支，广泛应用于建筑、风电等领域。目前，中国玻璃纤维复合材料的龙头企业分别是中国巨石、中材科技，两家企业在复合材料业务上的布局历程如下。

2、玻璃纤维复合材料布局及运营现状：

——玻璃纤维复合材料产品：中材科技产品种类较多

中国巨石的主要产品包括无碱玻璃纤维无捻粗纱、短切原丝、短切毡、方格布、电子布等玻纤产品，产品品种广泛、品类齐全，有100多个大类近1000个规格品种。

中材科技的玻璃纤维复合材料主要由旗下子公司泰山玻纤研发制造，主导产品包括系列无捻粗纱、热塑性短切纤维、短切毡、方格布、风机叶片用多轴向经编织物、电子级工业纱及电子布、耐碱纤维和玻纤无纺布等8大类2000多种规格。

——玻璃纤维复合材料研发投入：中材科技研发投入较高

总体开来看，中材科技的研发投入高于中国巨石。中材科技是国家首批创新型企业、国家首批技术创新示范企业、国家高新技术企业，拥有一个国家重点实验室、三个国家企业技术中心/分中心、三个国家工程技术研究中心、四个博士后工作站/分站，形成了稳定高效的高层次研发平台，拥有一支优秀的新材料研发人才队伍，2021年中材科技研发投入为10.75亿元。中国巨石研发的主要研究方向为：玻璃配方研究、浸润剂化工研制、玻璃纤维产品开发、玻纤复合材料应用研究，2021年研发投入为5.5亿元。

——玻璃纤维复合材料相关专利：中国巨石专利申请数量较多

从专利申请数量来看，中国巨石的专利申请数量稍高于中材科技，但申请数量差距逐年减小。2021年，中国巨石的专利申请数量为79件，中材科技的专利申请数量为47件。

注：2022年为1-8月数据。

——玻璃纤维复合材料销售布局：中国巨石海外销售网络较广

中国巨石营销网络遍布全球，除了国内地区，公司在国外设有14家海外销售公司，与100多个国家和地区的客户建立了长期稳定的合作关系。2021年，中国巨石国内的销售收入占比67%，国外销售收入占比33%。

中材科技的销售网络多集中在国内华东和西北地区，2021年华东和西北地区的销售占比为42.43%和14.96%，国外营收占比为11.02%。

——玻璃纤维复合材料销量：中国巨石销售能力更强

中国巨石的玻璃纤维复材的制品销量高于中材科技。2021年，中国巨石的粗纱产品销量为235万吨，中材科技的玻璃纤维相关产品销量为111万吨。

注：中国巨石玻璃纤维相关制品为粗纱。

3、玻璃纤维业务业绩对比：中国巨石的盈利能力更好

总体来看，中国巨石的玻璃纤维相关产品营收高于中材科技，2021年中国巨石的玻璃纤维相关产品营收为178.44亿元，中材科技的玻璃纤维相关产品营收为87.51亿元。从盈利能力来看，中国巨石的毛利率高于中材科技。

4、前瞻观点：中国巨石为中国“玻璃纤维复合材料之王”

在复合材料行业中，产品种类的多少决定了公司的盈利能力，产品研发投入决定了公司的产品质量以及产品独特性，中国巨石因其玻璃纤维专利较多、业务布局范围较广、营收规模以及盈利能力较为突出，目前是我国玻璃纤维复合材料企业中的“龙头”。

1、计算公式：= 各指标的星星数量汇总/指标类别；2、示例：=(5+3+4)/3=4星

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