2019年5月15日，中国最大的两家互联网公司——阿里巴巴和腾讯同日发布了财报。阿里巴巴披露的是2019财年（阿里巴巴会计年间为2018年4月1日至2019年3月31日，2019财年第四季度即2019年第一季度）第四季度财报及2019财年业绩，腾讯发布的则是2019年第一季度报告。

阿里巴巴营收增速高达51% 腾讯收入不及预期

2019财年，阿里巴巴集团收入达3768.44亿元，第四季度收入达934.98亿元人民币，同比增长均达到51%。净利润为876.9亿元，同比增长37%，增长势头强劲。

2019年第一季度，腾讯实现营业收入854.7亿元，受商业支付、其他金融科技服务及云业务所推动，同比增长16%，但仍不及预期，市场预期为886.09亿元；净利润272.1亿元人民币，同比增长17%，市场预估194亿元人民币。

阿里巴巴VS腾讯

——季度营收：阿里巴巴持续超过腾讯

从季度营业收入来看，从2018年第二季度开始，阿里巴巴持续超过腾讯。2019年第一季度（即阿里巴巴2019财年第四季度），阿里巴巴营业收入达到934.98亿元，相比上个季度的1172.78亿元虽有大幅度的回落，但仍略高于腾讯的854.65亿元。不过在净利润方面，阿里巴巴为258亿元，腾讯的则为272亿元。

——阿里巴巴营收增速大幅领先腾讯 腾讯净利润略胜一筹

2019年第一季度，在营业收入规模大致相当的情况下，阿里巴巴创造了51%的同比增长速度，而腾讯的收入增速则为16%。在净利率方面，继上季度大幅下降之后，2019年第一季度腾讯的利润率恢复至32%；而这一季度阿里巴巴的利润率则为28%，不过虽然相比腾讯略逊一筹，但是2019财年以来，阿里巴巴的利润率已经连续两个季度稳定在28%及以上。

阿里巴巴

——核心电商业务贡献主要收入

2019财年，阿里巴巴天猫实物商品交易额2019财年同比增长31%，第四季度同比增长33%，增速超过同业增长，更领先国家统计局公布的实物商品网上零售额全年25.4%和一季度21%的同期增速。核心电商业务成为阿里巴巴主要收入来源，根据财报，2019财年阿里巴巴核心电商业务实现收入3234亿元，占总收入的比重达86%。阿里巴巴财报的另一亮点是阿里云。2019财年云计算业务营收247亿元，亚太市场排名第一，市场份额比上一年增加4.7个百分点，领先优势进一步扩大。

——用户增长强劲

2019财年，阿里巴巴用户增长强劲。截至2019年3月底，淘宝天猫移动月度活跃用户达到7.21亿，比去年同期和上一季度上涨1.04亿和2200万。截至三月底，年度活跃消费者达6.54亿，比去年同期增长1.02亿。一年增长超一亿的新消费者当中，77%来自下沉市场，比如在广阔的三线城市及以下地区。淘宝对下沉市场的加速渗透，也是阿里核心电商业务高速增长的重要引擎。

——持续创新 创造增量价值

2019财年，阿里巴巴持续创新，创造增量价值。在2019财年，淘宝77%的年度活跃消费者增长来自于下沉市常天猫每0.63秒就会上线一款新品，盒马鲜生突破3000万人。阿里巴巴拥有2500万淘宝企业用户会员，700万企业通过钉钉数字化升级，超过20万的品牌进驻天猫，且天猫不断出现在开云、雅诗兰黛、欧莱雅、加拿大鹅等品牌财报上。

腾讯

——首度披露金融科技和企业服务收入

2019年第一季度，继单独披露云服务收入和增速后，腾讯开始把金融科技和企业服务作为独立单元在定期报告中披露。2019年一季报之前，腾讯定期报告业务构成分为三部分，分别为增值服务、网络广告和其他。增值服务包含游戏、直播、视频等；网络广告包含各类平台广告；其他业务包括金融科技、云服务等业务在内。2019年第一季度，金融科技和企业服务收入为217.89亿元，占总收入比重为25%。

——网络游戏同比下滑 但前景依然广阔

2019年第一季度，由于新游戏发布减少，腾讯智能游戏收入同比下跌2%至212亿元，个人电脑客户端游戏收入同比下跌2%至138亿元。

2019年第一季度，腾讯最为亮眼的手游是《完美世界》。腾讯在财报中表示，这款游戏推出后迅速成为中国收入最高的智能手机游戏之一，但这款游戏在一季度末才推出，尽管带来大量流水，但大部分流水收入会递延确认收入，因此为营收贡献有限。

虽然游戏方面收入有所下降，但此前腾讯游戏用户规模庞大，且多款游戏上榜移动游戏收入前十榜以及客户端游戏热力榜，腾讯的游戏业务发展前景依然广阔。此外，除了《完美世界》之外，2019年第二季度腾讯仍有众多端转手游戏等待上线，包括《地下城与勇士》、《使命召唤》、《堡垒之夜》、《天涯明月刀》、《剑网三》、《跑跑卡丁车》等，这些游戏都将给腾讯之后的业绩带来增量。但所有游戏中最受关注的还是《和平精英》，这是腾讯首款获得版号的“吃鸡”手游，上市三天流水就超过1400万美元。

——微信持续超过QQ

自2016年以来，微信及Wechat合并月活数持续超过QQ月活数，截至2019年第一季度更是达到了11.12亿人，同比增长6.9%。QQ的智能终端月活跃账户数同比略有增长至逾7亿。其中，年轻用户在QQ平台的活跃度提升，其月活跃账户数同比录得双位数增长。中国互联网用户愈来愈普遍地使用微信及QQ的应用内摄像功能录制短视频，并通过个人聊天、群聊及时间轴的形式分享。

2019年5月15日公布财报后，阿里巴巴在美股股价涨2.84%。北京时间2019年5月16日16点时，腾讯市值约为4434亿美元，而阿里巴巴则约为4604亿美元，再次领先。

2018年以来，经济形势压力不断涌来，中美贸易摩擦加剧，居民疑似消费降级，在如此经济不确定性或者不景气的情况下，阿里巴巴和腾讯的收入仍然表现出了强劲的增长趋势，中国电子商务、互联网行业乃至中国宏观经济依然有很大的增长潜力。

以上数据分析均来自前瞻产业研究院发布的《中国移动互联网商业模式发展趋势与创新策略分析报告》。

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